（本文作者祝波配资保证金，上海大学经济学院副教授）
科技创新是实现高质量发展的重要途径，金融为科技创新提供重要的资金支持。各地政府都认识到科技金融的重要性，积极运用金融手段支持科技创新，通过科技金融领域政策体系的完善，促进本地经济高质量发展。如何在有为政府和市场之间实现一种平衡，考验着各级领导者的智慧。
01 政府与市场对金融资源配置发挥不同的作用
社会金融资源的流向归根结底取决于市场。社会资本具有强烈的获利诉求，更加强调投资收益。当风险与收益能够匹配时，社会资本就会积极参与；当风险与收益不匹配，特别是高风险而低收益时，社会资本的参与积极性就会降低，这是市场规则。
让市场机制发挥决定性作用。市场拥有自己的规律，根据供给需求的竞争，形成一种供需均衡。市场机制发挥作用，多元的创业投资基金根据市场规则进行投资，获得更好的收益，实现投资收益的平衡。如果没有充满活力的社会资本的广泛参与，以及实力强大的国际资本参与，单纯靠国有资本去发展创业投资基金，整个社会科技创新发展就会缺乏活力。
政府需要做的是引导金融资源的配置方向。“有为政府”就是要遵循市场规律及金融运行规律，在市场失灵的时候，通过制度设计和政策优化，引导各类社会资本的流向。政府相关机构需要加强监管和动态关注，在临界状态，微小的变化可能导致系统行为的显著改变，在关键节点，严密关注，防止金融风险的积聚。
在市场机制能够发挥作用的时候，让市场对金融资源进行配置，政府尽可能减少干预。有些地方政府直接下场，瞄准某个特定的项目或者特定产业，筹集财政资金投资重要项目，也会取得一定的效果，甚至成为了一种称道的模式。但是该种模式难以持久，因为各级政府对资源配置的能力毕竟有限，个案成功并不代表该种模式的有效，而且每种模式有强烈的自我强化倾向，各级政府都竞相仿效对金融资源的直接配置。
政府对资源配置的力度越大，越削弱市场机制的作用，政府对资源配置的低效率和市场机制的弱化，可能带来的结果是只能提供个体成功的案例，但整体经济发展活力缺乏可持续性。政府直接下场配置金融资源，可能会打乱了市场对资源的配置，市场机制没有发挥主导作用，让原本有活力的市场失去活力。政府直接对金融资源进行配置，配置效率比较低，还可能产生寻租行为，获得金融资源的单位或者企业容易产生道德风险，不利于科技创新的发展。
02 政府引导社会资本的流向及协作
政府对金融资源主要是引导，尽可能不去直接进行资金配置，要让市场机制发挥对资源配置的主导作用。在社会资本趋利避害、争夺资源的过程中，良好的制度和有效的政策能够防止资源配置失衡的加剧，引导金融资源的流向，促进高质量发展。
（1）政策体系可以引导金融资源的投向
科技创新企业在初创期最需要资金的支持，但是，初创期企业具有高风险和低信用的特征，在风险与收益无法匹配时，银行与股权基金就缺乏参与的基本动力，资金的供需出现失衡。
在资金市场失灵发生的状态下，政府可以通过扩大担保基金或者担保公司规模，引导商业银行对初创期企业贷款，缓解市场失灵带来的融资困境。政府通过财政投入设立担保基金或者担保公司，应该遵循市场规则，选择判断优质企业进行担保支持，实现投入与产出的平衡。政府可以扩大政府引导基金规模，引导设立创业投资子基金或者特定的产业引导基金，引导社会资本投资初创期企业和重点产业领域。
（2）政策可以引导各类金融资源之间的协作
整体的协同优势大于部分的各自为战。社会是一个大系统，根据赫尔曼·哈肯（Hermann Haken）的协同论，系统具有较强的自组织能力，通过自组织可以使得整体表现出单个部分所不具备的性质或功能，并促进系统整体行为的调整和优化，系统内部各个部分间相互作用，自发形成时间、空间和功能上的有序结构。
支持并规范投贷联动。优化创业投资与信贷联动的规则。在合规和监管的基础上，发挥商业银行和创业投资机构的各自优势，建立行为准则，通过结构化设计，实现银行信贷与创业投资两者的风险共担和利益共享，实现商业银行和创业投资机构的共赢，从而更有效支持优质科创小微企业的发展。商业银行小微科创企业提供贷款时，因小微企业缺乏抵押物，使得风险与收益不匹配；通过外部投贷联动或者认股权或者同一股东的投资单位投贷联动，可以对风险予以补偿，增加银行贷款的风险收益匹配度，同时提高了对小微科创企业的资金支持力度，提高了小微科创企业成功的概率。
支持孵投联动。我国各层级孵化器的发展为科技创新小微科创企业提供了孵化支持，如果发挥孵化培育与股权投资的联动支持，可以为优质小微科技创新企业提供更有效的支持和帮助，从而培育更多的小微科创企业。在各层次孵化器的孵化培育过程中，支持相关联的天使基金、创业投资基金或者科技成果转化基金，对于孵化项目或企业进行股权投资。孵投联动是一个市场化的行为，政府可以通过政策支持，为孵化与投资联动提供更加有利的政策环境，支持有条件的孵化器获益股东单位设立天使投资基金或创业投资基金，从而完善支持科技创新的生态体系。
（3）通过机制设计引导国有资本参与创业投资
国有资本的保值增值的要求与创业投资的高风险特征显然不匹配，但在特定历史阶段，面对科技创新高质量发展的需要，国有资本需要发挥一定的作用。针对国有资金的创业投资基金或者政府引导基金参与的创业投资基金，进一步优化机制和规则，完善国有资本和国有企业的激励机制，引导国有资金通过股权投资基金的通道，支持科技创新发展。股权投资有独特的运营规则和底层逻辑，任何投资决策都是风险与收益的有机统一。政府相关部门在划定红线边界的基础上，做好监管和服务工作，让市场对资源配置发挥主导作用。进一步规范审计部门的审计内容和范围，提升审计人员的业务水平。在调研过程中发现，审计机构在审计环节，要求给出某个具体项目的投资依据和投资回收合理性的依据，这是不符合市场经济规律的。
03 寻找政府引导与市场配置的理论边界
政府和市场应该有相对清晰的边界，政府的主要功能是对金融资源的引导，使市场发挥对金融资源的配置功能。政府应该做的是建立规则和规范，根据发展阶段，寻找并设立红线，让金融运行在一个安全的边界里。对于一些有漏洞的地方，要及时安排相关机构进行深入研究并真正分析透彻，保障金融在正确的方向上运行，保证社会运行在一个相对公平的正确轨道上。同时，完善并优化激励机制和约束机制，支持国有资本遵循市场机制，发挥市场主体的功能，达到通过科创实现高质量发展的目标与效果。
本文仅代表作者观点。
祝波
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